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小白读财

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　　资产荒是怎么变成钱荒的开云？

　　这两天在想个问题，资产荒怎么变成钱荒的。

　　1、今年的一个特点是银行委外大发展，以及银行买货币买基金。以前都是银行-企业就行了开云体育入口。所以，今年银行的钱多绕了开云体育下载1-2个甚至更多的圈子。银行-委外专户-企业债，银行-委外专户-公募-企业债。甚至，银行-货币基金(存单出去)-银行……

　　2、最后这个最厉害，理论上可以无限循环，因为又营改增，银行买货基拿到2.6%，货基把钱再放回银行收3%，银行在税后利润还是赚钱的，所以今年出现了银行大量买货基，货基大量存银行买存单的奇观。

　　3、资产荒是因为一笔钱在好几个环节同时出现，银行的钱没资产，于是给委外，委外的钱没资产，于是给公募，公募的钱没资产，于是买存单买债券，好企业低息发债拿到的钱没资产，于是放给烂企业或者买烂一点的债——一笔钱被在几个环节感受到了配置压力和配置行为。但是，他其实就是一笔钱。当这笔钱抽走，也就在好几个环节出现了缺钱。

　　4、银行货基在银行循环中，相当于银行扩大了信用，每多一圈，银行的的资产负债就胖一圈，今年这玩意胖了万亿的规模，现在正减肥。但是其背后的深层次原因在于营改增和公募免税，给这个永动机不断带来加速度。

　　资产荒究竟是啥？

　　简单来说，“资产荒”就是所有投资都只有微利甚至无利，造成资金无处投，要么在银行体系内空转，从而在短期内推高M1增速；要么全都流向房地产为代表的虚拟经济领域，除了吹大资产泡沫外，实体领域根本没有人愿意投资。

中国的资产荒是怎么来的?

图片来源：凤凰财经

经济潜在增长率下降，资产回报率下降

随着中国经济增速的持续下行，企业效益在不断下降，导致优势资产的供给减少。据统计，2015年我国全年规模以上工业企业实现利润6.36万亿元，比上年下降2.3%。分经济类型来看，国有控股企业实现利润1.09万亿元，比上年下降21.9%；股份制企业利润4.30万亿元，下降1.7%；私营企业利润2.32万亿元，增长3.7%。

现在对于实体企业来说，受产能过剩和经济下行、成本上升这几大的因素的影响，很多行业的利润率正在快速下行，且投资风险却在快速上升。正因为可供投资的优质资产一时难寻，所以无论是国企还是民企，现在都偏向于手握资金不动而“静观时变”

货币超发

2014年到2016年期间，国家为了经济稳增长，扩大了货币投资规模，在货币充裕的情况下各投资者投资的需求和意愿增大，金融机构为了追求高回报，纷纷配置高风险资产。

2015年，我国广义货币M2增速为13.3%，名义GDP增速为6.3%，前者比后者高出七个百分点。

而到了2016年上半年，中国新增信贷规模达到7.53万亿，创下了历史的新高。同时，最新M2规模已经突破了147万亿，中国的M2已是GDP的两倍都不止。中国的M2规模全世界罕见。

而与此同时，手握大量现金的机构与企业对投资蠢蠢欲动。

自2015年开始，保险资金在A股市场上的投资变得更加激进，尤其是被业界尊为资本大玩家的保险新秀如安邦、前海、富德生命、华夏等。到去年年底一共有10家保险公司累计举牌了36家上市公司的股票，投资余额是3650亿元。

　　资产荒的恶性循环

资产荒背景下有两种炒作模式

图片来源：凤凰财经

　　第一类：投资利润少，资金无处投，在银行体系内空转，短期内推动M1增速，外溢到商品流通领域，带动商品价格上涨，因此出现通胀预期。

　　第二类：银行急于给资金寻找出路，兵行险招投资高收益高风险产品，因此造成金融体系风险加大。

　　资产荒就这么生生的变成了钱荒。

　　钱荒再度袭来

　　华创证券研报分析称，本次出现的钱荒基于以下几方面原因：

超储结构性调整，使用效率过高导致资金面较为脆弱；

央行投放规模下降，超储中枢水平降低；

央行投放成本上升，超储成本上升要求资金融出更高利率；

监管趋严，小银行更是首当其冲，提高了主动负债成本。

　　近期市场终于达到了一个积重难返的水平，最终导致了钱荒的爆发。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清此前指出，资金利率的提高非暂时性现象，其背后的原因是地产泡沫和通胀压力；货币市场超级宽松的时代已经结束，银行将进入“钱荒2.0”时代。但市场也有分析认为，目前不是“钱荒”，而是“钱贵”。

　　从价上看，虽然央行没有加息，公开市场各类工具各种期限的操作利率也维持稳定，但实际上央行通过“缩短放长”的策略已经悄然提高了向市场投放流动性的综合资金成本。

　　海通姜超最新研报称，测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上。

　　房奴注意了！钱已经不好借了！

　　闹钱荒，最难受的，就是向银行伸手借钱的人们。

　　从去年的降息降准直接刺激房地产市场大幅繁华，从现在的各地收紧房贷的讯号来看，

　　——治标先治本，利率上升，杠杆买房的人首先扛不住了，只能抛售房产，进而导致供给增加价格下跌。去杠杆永远是解决资产价格泡沫化最直接的方法。

　　来自融360的数据显示，从全国首套房贷款平均利率走势来看，11月全国首套房平均利率为4.45%，这是两年来首次回涨。

　　全国十大利率最低的城市：天津最低

平均利率

平均折扣

天津

4.13%

8.43

佛山

4.17%

8.51

重庆

4.20%

8.57

珠海

4.20%

8.57

北京

4.21%

8.59

广州

4.21%

8.59

青岛

4.21%

8.59

成都

4.25%

8.67

宁波

4.30%

8.78

无锡

4.38%

8.94

　　从下面几个情况来看，房贷低息的美好时代可能不再存在了。

　　简单点来说，以后可能我们向银行借钱的成本又要高了。

　　1，近几个月全球通胀呈现明显的回升趋势；

　　2，特朗普新政可能改变全球通胀预期；

　　3，货币宽松导致全球资产价格泡沫，继续宽松的潜在风险巨大；

　　4，美联储加息周期重启已经成为确定性事件，欧洲、日本央行由降息转为维持利率不变，中国央行货币市场利率收紧。

　　哎！低利息借钱的时代正在结束！以前没欠银行钱的小伙伴亏大发了！

　　综合自凤凰财经、网络等

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